Was ist Comex?

Es gibt drei große Handelsplätze für Gold in der Welt: London, Shanghai und New York. In London hat der OTC-Markt Loco London eine lange Tradition und ist der weltweit am meisten gehandelte Markt für Edelmetalle. In China sind in jüngerer Zeit die Shanghai Gold Exchange (SGE) und die Shanghai Futures Exchange (SHFE) entstanden, an denen heute das größte Volumen an Spot-Gold und Gold-Futures in Asien gehandelt wird. In New York gibt es die COMEX.

COMEX, die Abkürzung für The Commodity Exchange Inc., ist der weltweit führende Termin- und Optionsmarkt für den Handel mit Metallen wie Gold, Silber, Platin und Aluminium. In diesem Artikel befassen wir uns mit der Frage "Was ist die COMEX?", einschließlich der Geschichte der COMEX, wie die COMEX funktioniert, was COMEX Deliverable Bars sind und Antworten auf häufig gestellte Fragen.

Was ist die COMEX?

Die COMEX ist auf den Handel mit Futures für Metalle wie Gold, Silber, Kupfer, Aluminium, Platin, Stahl und Palladium spezialisiert. Sie dient im Wesentlichen als Clearingstelle, an der diese Futures in standardisierten Kontraktgrößen sowie in Mini- und/oder Mikroversionen gehandelt werden.

Von den drei globalen Handelsplätzen weist die COMEX mit mehr als 400.000 täglich ausgeführten Futures- und Optionskontrakten das höchste Handelsvolumen für Gold-Futures auf. Damit ist sie die liquideste Metallbörse der Welt. Aufgrund ihrer schieren Größe und Bedeutung haben die Preise und täglichen Aktivitäten der COMEX einen starken Einfluss auf die weltweiten Edelmetall-Märkte.

Geschichte der COMEX

Die COMEX wurde 1933 durch den Zusammenschluss von vier in New York ansässigen Börsen gegründet - der National Raw Silk Exchange, der National Metal Exchange, der New York Hide Exchange und der Rubber Exchange of New York. Gold-Futures wurden erst 1982 an der COMEX gehandelt, und 1994 fusionierte die Commodity Exchange Inc. mit der New York Mercantile Exchange (NYMEX), um die größte physische Terminbörse der Welt zu schaffen.

Heute sind sowohl die COMEX als auch die NYMEX als Tochtergesellschaften der Chicago Mercantile Exchange (CME Group), einer der größten Terminbörsen der Welt, tätig. Obwohl die COMEX ihren Sitz in den Vereinigten Staaten hat, können Händler aus der ganzen Welt an der Börse Metalle kaufen und verkaufen. Durch das Angebot des virtuellen Handels rund um die Uhr ermöglicht die COMEX den Zugang zum Markt 24 Stunden am Tag, egal wo Sie sich befinden. Aus diesem Grund ist sie eine der bekanntesten und anerkanntesten Börsen weltweit.

COMEX verstehen

Die COMEX bietet eine Plattform, auf der Marktteilnehmer den Preis von Rohstoffen für eine zukünftige Lieferung durch Terminkontrakte festlegen können. Diese Kontrakte legen eine bestimmte Menge eines bestimmten Rohstoffs zu einem vorher festgelegten Preis und Liefertermin fest. Durch den Abschluss eines Terminkontrakts können Sie sich gegen das Risiko steigender Preise absichern und sicherstellen, dass Sie einen bestimmten Rohstoff zu einem vorher festgelegten Preis kaufen können, wenn Sie ihn benötigen, unabhängig von Marktschwankungen.

Bei den an der COMEX gehandelten Rohstoffen handelt es sich um Metalle. Gold wird am meisten gehandelt, daneben gibt es noch andere Metalle wie Silber, Kupfer, Platin, Palladium, Aluminium und Stahl. Zu den COMEX-Teilnehmern gehören Produzenten, Verbraucher, Händler, Spekulanten und Investoren:

• Erzeuger und Verbraucher nutzen die COMEX, um Risiken zu mindern und sich gegen zukünftige Preisschwankungen abzusichern.
• Händler und Spekulanten kaufen und verkaufen Kontrakte, um von kurzfristigen Preisänderungen zu profitieren.

Die kontinuierlichen Käufe und Verkäufe von Terminkontrakten an der COMEX spiegeln die Marktstimmung wider und dienen als Referenzpunkt für die Metallpreise weltweit.

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Obwohl der Handel an der COMEX mit physischen Rohstoffen unterlegt ist, kommt es selten zu einem tatsächlichen Austausch von Metallen. Stattdessen werden die Geschäfte auf der Grundlage des Versprechens des Metalls und des Wissens, dass es existiert, getätigt. Da die Futures-Märkte in erster Linie ein Absicherungsinstrument zur Minderung von Preisrisiken sind, werden die meisten Futures-Kontrakte nie geliefert. Wenn sich ein Terminkontrakt seinem ersten Kündigungstag nähert, wird er in der Regel von Spekulanten geschlossen oder auf einen anderen Vertragsmonat übertragen.

Es ist jedoch möglich, dass Händler einen Futures-Kontrakt tatsächlich liefern, obwohl die Lagerhäuser die Nachfrage nicht befriedigen könnten, wenn sich jeder COMEX-Händler für die physische Lieferung seiner Kontrakte entscheiden würde. In jedem Fall entscheiden sich weniger als 1 % der Händler dafür, und es gibt ein entsprechendes Verfahren. Diejenigen, die physische Metalle über die COMEX liefern wollen, haben zwischen dem ersten Kündigungstag und dem letzten Handelstag des Kontrakts Zeit. Sie müssen die Clearingstelle und andere zuständige Mitarbeiter über ihre Absichten informieren und sicherstellen, dass sie über die erforderlichen Belege für die Lieferung oder Übernahme verfügen.

Edelmetalle, die von der COMEX als "gute Lieferung" gekennzeichnet sind, müssen ein Prüfzertifikat eines zugelassenen Prüfers haben. Goldbarren müssen einen Feingehalt von mindestens 995 aufweisen und weitere Spezifikationen erfüllen (siehe unten).

Wie funktioniert die COMEX?

Im Kern dient die COMEX als Marktplatz, auf dem zwei Arten von Händlern (Long- und Short-Positionen) an Aktivitäten wie Spekulationen oder Absicherungen auf bestimmten Rohstoffmärkten teilnehmen können. Anstatt Metalle physisch auszutauschen, werden die meisten Transaktionen an der COMEX in Papierform über Terminkontrakte abgewickelt. Diese Kontrakte haben ein festes Verfallsdatum, in der Regel monatlich, nach dem sie auf Wunsch auf den nächsten Monat übertragen werden können. Ein Rollover bedeutet, dass der Anleger den aktuellen Kontrakt schließt, alle Gewinne und Verluste realisiert und einen neuen Kontrakt für den nächsten Monat eröffnet.

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Anleger in COMEX-Futures-Kontrakte müssen nur einen Bruchteil des Gesamtwerts des Kontrakts, die sogenannte Marge, hinterlegen, um am Handel teilzunehmen. Dadurch erhalten die Anleger eine Hebelwirkung, die es ihnen ermöglicht, eine größere Position mit einer geringeren Anfangsinvestition zu kontrollieren. Anstatt beispielsweise 100 Unzen Gold direkt zu kaufen, was bei den derzeitigen Goldpreisen rund 238.300 $ kosten würde, braucht ein Anleger nur 15 % dieses Betrags oder nur 35.745 $ zu hinterlegen, um die gleiche Menge Gold zu erwerben.

Während die meisten COMEX-Anleger es vorziehen, die Verträge finanziell abzurechnen, entscheiden sich einige für die physische Lieferung des Metalls selbst. Dazu müssen sie bestimmte Anforderungen erfüllen, einschließlich der Hinterlegung einer zusätzlichen Marge bis zum First Position Date. Wenn ein Anleger die Lieferung annimmt, bedeutet dies, dass er beabsichtigt, Eigentümer des Metalls zu werden. Das bedeutet, dass der Leerverkäufer das Metall an den Inhaber des Long-Kontrakts liefern muss.

An der COMEX können Lieferungen jeden Monat reibungslos durchgeführt werden, und das gelieferte Metall wird in der Regel registriert und verbleibt im COMEX-System. Nur registrierte Barren, die mit einem Optionsschein versehen sind, können geliefert werden. Die Verfolgung der Lieferdaten gibt Aufschluss über die physische Nachfrage nach verschiedenen Metallen. Die Lieferung von physischen Metallen ist mit zusätzlichen Kosten verbunden, z. B. für Lagerung und Gebühren, sowie mit der Notwendigkeit, 100 % des Vertragswerts zu verbuchen. Aus diesem Grund haben Anleger, die sich für eine Lieferung entscheiden, in der Regel einen bestimmten Zweck im Auge.

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Was sind COMEX Deliverable Barren?

COMEX Deliverable-Barren, auch bekannt als COMEX Acceptable-Barren, werden von zugelassenen Raffinerien nach strengen, von der Börse festgelegten Reinheits-, Gewichts- und Größenstandards hergestellt. Anleger, die eine Lieferung an der COMEX beantragen, erhalten einen lieferbaren Barren. Zu den Merkmalen der lieferbaren Barren an der COMEX gehören:

• Prüfung: Jeder Barren muss mit einem Prüfzertifikat versehen sein, das seinen Reinheitsgrad bestätigt. Das Zertifikat muss von einem von der COMEX zugelassenen Prüfer ausgestellt werden, der unabhängig den Reinheitsgrad des Barrens bestätigt. Der Mindestreinheitsgrad von Goldbarren beträgt 995.
• Größe: Die Größen der COMEX-Barren variieren je nach dem gehandelten Metall, aber die Spezifikationen geben die Länge, Breite und Dicke der Barren sowie den Grad des "Unterschnitts" (die Neigung an den Seiten des Barrens) vor.
• Markierungen: COMEX-Deliverable-Barren sollten auch Markierungen aufweisen, wie z.B. einen Stempel, der den Reinheitsgrad des Metalls sowie das Produktionsjahr angibt.
• Seriennummer: Jeder Barren muss eine eindeutige Seriennummer haben, die eine einfache Verfolgung und Überprüfung der einzelnen Barren ermöglicht.

FAQ: Was ist die COMEX?

Das Verständnis der COMEX und ihrer Funktionsweise kann komplex sein, insbesondere für neue Anleger. Im Folgenden beantworten wir einige häufig gestellte Fragen zur COMEX.

Welches ist die aktivste Emission an der COMEX?

Die aktivste Emission an der COMEX ist der Terminkontrakt mit dem höchsten Handelsvolumen. Bei Gold ist der am aktivsten gehandelte Terminkontrakt in der Regel der Gold(GC)-Terminkontrakt, der 100 Troy Unzen Gold entspricht.

Wie viel Gold wird an der COMEX gehandelt?

Das Handelsvolumen an der COMEX kann je nach Marktbedingungen und anderen Faktoren variieren. Das tägliche Handelsvolumen kann zwischen Tausenden und Zehntausenden von Kontrakten schwanken, die Millionen von Feinunzen Gold entsprechen.

Wo wird Gold neben der COMEX noch gehandelt?

Gold wird an verschiedenen anderen Börsen und Märkten weltweit gehandelt, darunter die Londoner OCT, die Shanghai Gold Exchange (SGE), die Tokyo Commodity Exchange (TOCOM), die Dubai Gold & Commodities Exchange (DGCX) und andere Märkte in Singapur, Hongkong und Indien.

Wie funktioniert die Hebelwirkung an der COMEX?

An der COMEX können Händler ihre Positionen durch Margenhandel hebeln. Beim Handel mit Terminkontrakten an der COMEX müssen die Händler einen Teil des Kontraktwertes (Einschuss) als Sicherheit hinterlegen. Dadurch können sie eine größere Position kontrollieren, als es ihre ursprüngliche Investition sonst erlauben würde. Die Hebelwirkung vergrößert sowohl die potenziellen Gewinne als auch die Verluste, weshalb es für Händler wichtig ist, ihr Risiko sorgfältig zu steuern.

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Können Privatanleger an der COMEX handeln?

Ja, Einzelanleger können an der COMEX handeln, in der Regel über Maklerkonten oder Handelsplattformen. Die Eröffnung eines Kontos bei einem Futures-Broker ermöglicht es Einzelanlegern, auf die COMEX zuzugreifen und Futures-Kontrakte auf Metalle wie Gold, Silber, Platin und Palladium zu handeln.

Verkauft die COMEX Edelmetalle?

Nein, die COMEX verkauft keine Edelmetalle. Diese werden vom Verkäufer als Teil der Vertragsregeln zur Verfügung gestellt. Verfügt ein Leerverkäufer nicht über die zur Lieferung erforderlichen Metalle, muss er seine Position bis zum letzten Handelstag auflösen. Ein Leerverkäufer, der liefern will, muss über das physische Metall in einem zugelassenen Lagerhaus verfügen, das durch elektronische Lagerhaus-Optionsscheine oder -Quittungen repräsentiert wird, die für die Lieferung oder Abnahme erforderlich sind.

Verfügt die COMEX über genügend Metall, um alle offenen Kontrakte auszugleichen?

Nein. Das Verhältnis zwischen dem offenen Interesse und den Lagerbeständen ist nicht gleich, wobei das Interesse im Allgemeinen größer ist als die Menge an Metall, die an der Börse gelagert wird. Das bedeutet, dass die Börse nicht in der Lage wäre, die Nachfrage zu befriedigen, wenn alle Händler zur gleichen Zeit liefern wollten. Daher können die Verkäufer von Kontrakten das Metall von außerhalb des Lagers beziehen, um Lieferungen zu tätigen.

Registrierte vs. zugelassene vs. verpfändete Metalle an der COMEX

Physisches Metall, das in COMEX-Lagern gelagert wird, wird entweder als registriert, zugelassen oder verpfändet kategorisiert:

• Registriert: Dies bezieht sich auf Metallbarren, die mit einem Optionsschein versehen sind, der anzeigt, dass sie in vollem Umfang für die Lieferung an Anleger verfügbar sind, die Long-Positionen halten und auf die Lieferung von Edelmetallen warten. Das bedeutet, dass sie bereit sind, gemäß den Bedingungen der Terminkontrakte geliefert zu werden.
• Berechtigt: Dies ist Metall, das in COMEX-Lagerhäusern gelagert wird, aber keinen Optionsschein besitzt. Während es immer noch den Börsenstandards entspricht, wird das zugelassene Metall im Namen einer privaten Partei gelagert und steht nicht für die Lieferung an Vertragsinhaber zur Verfügung. Das heißt, dass zugelassenes Metall registriert werden kann, wenn es mit einem Optionsschein versehen ist.
• Verpfändet: Diese neuere Kategorie ist eine Form des registrierten Metalls, mit Metall, das als Sicherheit verwendet wurde und für das ein Haftbefehl besteht. Diese Kategorie wird in Berichten oft unter Registriertes Metall zusammengefasst.

Zusammenfassung: Was ist die COMEX?

Als weltweit führender Termin- und Optionsmarkt für den Metallhandel ist es für jeden Anleger unerlässlich, die Funktionsweise der COMEX und ihre Rolle auf dem globalen Edelmetallmarkt zu verstehen. Wenn Sie jedoch an physischen Metallen interessiert sind, dann sollten Sie Edelmetalle von einem seriösen Händler kaufen.

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